领军B2B跨境电子商务行业发展，构造国际贸易服务生态链。中国制造网作为我国权威外贸服务综合平台，为我国中小企业供应商与海外采购商提供国际贸易商机匹配服务，帮助海外采购商获得更加多中国制造产品的信息资源。截至2023年年报，公司中国制造网付费会员数达24586位。公司努力推动配套服务发展，形成了以领动建站、孚盟CRM、企业培训为主的“X业务”和以交易、收款、物流等服务为主的国际贸易服务生态链。

  外贸走高，B2B跨境电子商务市场空间巨大。2022年我国货物贸易进出口总值42.07万亿元人民币，比2021年增长7.7%，其中，2022年人民币计价出口总值23.97万亿元，同比增长10.5%，外贸行业逐渐走出新冠疫情阴霾，预期迎来强劲反弹。其中，跨境电子商务进出口总额2.11万亿元，增长9.8%，外贸市场的占有率仅为5.02%，外贸行业线上数字化发展空间广阔，以B2B模式为主导的跨境电子商务市场预期发展劲头良好。

  AI强势布局，提升客户效率，推动ARPU值增长。公司注重科学技术发展，2022年主要研发中项目20余项。公司接入ChatGPT探索相应应用，中国制造网2023年5月15日正式对外发布外贸AI智能助手麦可，7月麦可再次升级，协助国内供应商实现自动化撰写品牌营销文案并实时按客户的真实需求优化，生成品牌营销策划方案以及多语种客户诉求提炼，精准定位客户的真实需求，大幅节约客户的使用成本，提升客户效率收益，推动平台客户ARPU值增长。

  盈利预测与投资建议：基于公司“积累的先发优势、链路生态业务、数字化发展”等优势，我们预计公司2024-2026年营收分别为17.43/20.34/24.19亿元，归母净利润分别为4.63/5.84/7.49亿元，现价对应PE为24/19/15倍。我们给予24年30xPE，对应目标价43.97元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

  宏观经济波动的风险；AI麦可效果没有到达预期；交易相关的风险；竞争加剧的风险。