股。有基金司理更在季报中直言，白酒现在处于磨底阶段，批价的底、报表的底还没看到，所以至少半年的时刻都处于震动状况。

  跟着口儿窖、水井坊以及洋河股份连续发布2025年成绩预告，白酒板块报表端继续开释压力证伪，这也导致白酒职业继续堕入调整。到1月23日，Wind白酒指数周跌1.39%，以54368.15点报收。

  板块内，本周一线白酒股跌幅相对显着，“茅五汾”周跌幅均超越2%。其间，山西汾酒跌幅到达4.41%，古井贡酒、*ST岩石周跌幅均超越5%。市值体现方面，贵州茅台周市值削减563.52亿元。

  从白酒基本面来看，白酒企业“开门红”回款发货正在进行中，现在终端打款积极性一般，估计动销顶峰将于2月到来。批价方面，茅台市场化转型如火如荼，“i茅台”出售炽热，一起线下途径“普飞”批价小幅上升，意味着以价换量某些特定的程度上催生了茅台需求增量。

  不过，据统计局发表数据，2025年白酒产值354.9万千升、同比削减12.1%，为2019年进入负增长以来跌幅最大的一年，估计需求冲击下，中小规划酒企出清加快。

  值得重视的是，非白酒板块本周均体现不错，啤酒板块中，*ST兰黄、燕京啤酒的周涨幅均超越5%；黄酒板块中，金枫酒业、会稽山以及古越龙山的周涨幅也都在2%以上，完成小幅反弹；此外，葡萄酒板块的莫高股份周涨幅相同超越5%，涨幅抢先。

  本周，公募基金2025年四季报发表收官，自动权益类基金司理对白酒的情绪略有改变——挑选以卖出为主，典型的代表就是闻名基金司理张坤、刘彦春。

  依据基金2025年四季报发表数据，白酒板块四季度持有股市值占基金股票投资市值比为2.26%，环比削减0.23个百分点。

  《每日经济新闻·将进酒》记者发现，张坤办理的易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有在上一年四季度共同减持了“茅五汾”以及泸州老窖。

  与此一起，刘彦春办理的景顺长城鼎益混合基金也减持了“茅五汾”。其间，该基金环比减持8.08%，环比减持5.14%，而、五粮液则直接退出了该基金前十大重仓股序列。

  银华富久餐饮精选基金2025年四季报中写道：“白酒现在处于磨底阶段，职业动销的底现已看到，可是批价的底、报表的底还没看到，所以至少半年的时刻都处于震动状况。好在现在估值方位低，筹码洁净，所以会逐渐从低配回归标配。”

  西南证券则剖析指出，白酒厂家自动调整库存，途径逐渐向健康发展，高端酒亦尊重市场规划，不再强制要求做增量，高端酒批价有望企稳；从中长时间看，装备价值凸显。白酒本身的职业特点并未产生大的改变，名酒市占率提高逻辑仍然建立；消费晋级仅仅短期受必定的影响，中长时间晋级的趋势并未产生显着的改变，深度调整后，白酒龙头2026年估值15~20倍左右，已处于前史低位。